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第一金汇：油价拐点已至？
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第一金汇：油价拐点已至？
当前，对冲基金与基金经理正飞速增持原油多头仓位，押注油价将随着OPEC削减产量而继续走高。但是Oilprice专栏作者坎宁安称，空前乐观的市场情绪也潜藏着“过火”的危险，投资者很容易受负面消息影响而迅速逃窜。
随着减产协议步入正式生效日，投资者继续看涨油价。
目前，对冲基金与基金经理正以疯狂的速度增持原油多头合约，押注油价将随着OPEC削减产量而继续走高。数据显示，原油期货净多头寸已创下两年半以来的最高纪录。事实上，在12月底，净多头仓位屡次创下了新高。截至12月27日当周，投资者连续七周增持多头仓位，为2014年初以来的最长连增纪录。
花旗期货透视（Citi Futures Perspective）能源分析师埃文斯（Tim Evans）在接受彭博采访时指出，现在的多头仓位情况显示市场十分自信，大部分投资者都对油价得到支撑并进一步走高感到乐观，很少人担忧因减产协议的落实情况不理想而导致油价下跌。
但能源研究网站Oilprice专栏作者坎宁安（Nick Cunningham）指出，市场在对油价上涨高度乐观的同时，也面临着“过火”的风险。当前净多头寸累积的高位加大了投资者迅速逃窜的危险。
原油期货的交易模式就像一个过山车，几则好消息就能促使多头头寸增加。一旦其超越一定界限，或是市场传出负面新闻，投资者就会平仓离场。随后，空头便会大举进攻，直到市场收紧或地缘政治风险为这轮跌势划上句号。
换言之，现在净多头头寸已接近顶峰，市场越来越可能回归到净空头寸占上风的局面。而净多头寸每录得一个星期的增长，这种风险也就更高。这当中的导火索可以是美国页岩油产量增长快于预期，也可以是OPEC并没有按照协议规定履行减产。
这也就使2月的产量报告成为了市场焦点。当然，这份报告不能提供全面数据，因为按照规定，OPEC成员国仅需要在上半年将产量削减至目标水平。但是，标题数据若超过了OPEC的承诺水平，便很可能会引发价格下行。
目前，不仅仅是原油，投资者对整个大宗商品的前景都持乐观态度。保德信金融公司（Prudential Financial Inc.）市场策略师克罗斯比（Quincy Krosby）称，目前中国推出了刺激计划以及旨在提振需求和增长的货币政策；而在美国，经济活动也开始回升，意味着大宗商品已触底并反弹。
但是，油价一直以反复无常著称，对其过度乐观便会带来风险。要知道，投机性仓位的减持速度能够像其累积的速度一样快。
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