根据英国金融时报报道，本月的美元飙升至近20年前的水平，分析师援引蒂娜（Tina）预测强大的美元未来将出现更多涨幅。

二十年前发生的事情表明，美元更接近于达到顶峰，而不是进一步反弹。尽管美国股市在互联网泡沫破灭时下跌，但美元继续上涨，然后进入始于2002年并持续了六年的下跌。类似的转折点可能近在咫尺。这一次，美元的下跌可能会持续更长时间。

无论是否根据通货膨胀进行调整，美元对其他主要货币的价值现在比其长期趋势高出20%，高于2001年达到的峰值。自1970年代以来，美元周期的典型上升持续了大约七年;目前的上升是第11个年头。此外，基本失衡对美元来说是个好兆头。

当经常账户赤字持续超过国内生产总值的5%时，这是金融困境即将到来的可靠信号。在发达国家最是如此，这些国家的此类事件很少见，并且集中在西班牙，葡萄牙和爱尔兰等容易发生危机的国家。美国的经常账户赤字现在接近5%的门槛，自1960年以来，它只突破过一次。那是在2001年后美元下跌期间。

当世界其他地区不再相信他们可以支付账单时，各国的货币就会走弱。美国目前欠世界的净18万亿美元，占美国GDP的73%，远远超过了过去经常预言的货币危机的50%门槛。

最后，当美国经济相对于世界其他地区放缓时，投资者往往会远离美元。近年来，美国的增长速度明显快于其他发达经济体的中位数，但未来几年的增长速度将低于其他经济体。

如果美元接近进入下行，那么问题是，这一时期是否持续足够长，并且足够深入，以威胁到其作为世界上最值得信赖的货币的地位。

自15世纪以来，过去五个全球帝国平均发行了94年的世界储备货币 - 其他国家最常用的货币。美元已经拥有100多年的储备地位，因此它的统治已经比大多数国家都要古老。

美元受到其竞争对手弱点的支撑。欧元一再受到金融危机的破坏，而人民币则有一个统一的管理。尽管如此，替代方案正在取得进展。

除了四大货币——美国、欧洲、日本和英国——之外，还有“其他货币”的范畴，包括加拿大元和澳元、瑞士法郎和人民币。它们现在占全球储备的10%，高于2001年的2%。

他们的收益在大流行期间加速增长，主要是以牺牲美元为代价的。美元在外汇储备中所占份额目前为59%，是1995年以来的最低水平。数字货币现在可能看起来受到重创，但它们仍然是一个长期的替代品。

与此同时，美国制裁对俄罗斯的影响表明，美国对一个由美元驱动的世界有多大的影响力，激励许多国家加快寻找选择的速度。下一步可能不是单一的储备货币，而是货币集团。

东南亚最大的经济体越来越多地直接相互结算，避免使用美元。马来西亚和新加坡是与中国做出类似安排的国家之一，中国也向陷入金融困境的国家提供人民币支持。从亚洲到中东的中央银行正在建立双边货币互换额度，这也是为了减少对美元的依赖。

今天，就像在互联网时代一样，美元似乎受益于其避险地位，世界上大多数市场都在抛售。但投资者并不急于购买美国资产。他们正在各地降低风险，并以美元持有由此产生的现金。

这不是对美国经济的信任投票，值得回顾的是，看涨的分析师为在最近的峰值估值购买科技股提供了同样的理由：别无选择。结果很糟糕，尤其是在基本面恶化的情况下。

所以不要被强势美元所愚弄。后美元时代即将到来。

后美元时代即将到来