9月21日，亚洲最大的私募并购型投资基金安博凯投资基金（MBK Partners）旗下专业文旅管理平台——海合安文旅，作为重整投资人正式完成了对原“苏州华谊兄弟电影世界”的全资收购，并于阳澄湖畔举办了品牌焕新发布会。

　　值得注意的是，苏州华谊兄弟电影世界，是昔日“娱乐教父”华谊兄弟（股票代码：300027.SZ）旗下实景娱乐板块的重点项目。

　　这场交易背后，映射的是“中国影视娱乐第一股”面临八年业绩连亏，不得不频频出售资产来实现“断臂求存”的无奈。但同时，也是华东文旅产业发展的标志性事件，苏州阳澄半岛乐园迎来焕新重生，海合安文旅也得以完成对长三角的首次进军。

　　荣列“创业板首批”的华谊兄弟 如今千亿市值仅剩“零头”

　　将时间线拨回到2009年，那是中国创业板元年的秋天，一批明星企业正式敲钟。华谊兄弟，就在其中。

　　彼时，由王忠军、王忠磊兄弟俩于1994年联手创立的华谊兄弟，其实处于高光的起点。公司旗下签着姚晨、冯绍峰、陈赫，合作的导演有冯小刚、徐克、王中磊还是成龙的老搭档。《非诚勿扰》《唐山大地震》《狄仁杰》《十二生肖》《太极宗师》等电影，也一部接着一部成为大爆款。

　　冯小刚在一次访谈里说：“中国电影这十年，是华谊的十年。”

　　这话或许不是恭维，上市后的华谊兄弟如虎添翼。2017年，华谊兄弟再度凭借《西游伏妖篇》、《芳华》、《前任3：再见前任》等爆款电影，将业绩推向巅峰，当年的营收和归母净利润分别高达39.46亿元、8.283亿元。从2009年到2017年，华谊兄弟实现了质的飞跃，巅峰市值一度突破千亿元。

　　可能是盛极必衰？2018年为华谊兄弟由盛转衰的重要节点。崔永元一纸曝光“阴阳合同”现象，矛头直指范冰冰和华谊兄弟。华谊兄弟当日以跌停收盘，还叠加商誉减值、资金链断裂、投资踩雷、官司缠身，可谓“一夜入冬”。

　　此后便是华谊兄弟连续亏损的七年，归母净利润累计净亏损超过82亿元。这期间，华谊兄弟几乎把之前十年赚的钱，又还了回去。近几年，华谊兄弟的资产负债率持续增长。据Choice数据，其资产负债率由2018年末的48.22%，涨至2021年末的64.02%，到去年末攀升至86.01%。截至今年6月30日，高达86.64%，远超同行平均水准。

　　偿债压力巨大的兄弟俩，开始“各显神通”进行卖股、卖房、卖画......王中军拿出13件收藏拍卖换现，甚至连松美术馆的藏品也悄悄“转出”；王中磊在香港的豪宅，挂出拍卖；英雄互娱20%的股份，也已出清。

　　本次卖给海合安文旅的“苏州华谊兄弟电影世界”，隶属于公司实景娱乐业务板块。自2014年起，华谊兄在主营业务中增加了品牌授权及实景娱乐业务。该业务通过将影视IP资源导入落地到影视文化娱乐城等项目，从而获取品牌授权费和经营分成。

　　2016年，该业务收入曾一度高达近2.6亿元，但此后几年的表现大幅下滑。2024年受业务减少影响，则仅实现收入188.7万元，同比下降78.95%。

　　8月29日，华谊兄弟披露了最新年中报，品牌授权及实景娱乐板块营业收入0元，较上年同期相比下降100%。对于这样的表现，公告将其归因于“报告期内无新增授权”。

　　整体来看，上半年其实现总营收1.53亿元，同比下降50.37%；归母净利润亏损7443.68万元，上年同期盈利2471.73万元，同比降幅为401.15%；扣非净利润亏损1.12亿元，降幅达697.75%。

　　股价方面，截至9月23日收盘，华谊兄弟每股报2.59元，总市值约71.86亿元，已蒸发超95%。

　　来源：观察者网