美国中文网报道 受创纪录的联邦政府停摆、消费支出放缓以及贸易疲软等多重因素拖累，去年底美国经济增速不及预期。

商务部经济分析局（BEA）周五公布的初步预估数据显示，经通胀调整后的第四季度国内生产总值（GDP）年化增长率为1.4%，较前一季度的4.4%显著回落。2025年全年的整体增长率为2.2%，低于2024年的2.8%。

这一疲软的季度表现直接反映了联邦政府在当季近一半时间内处于停摆状态的影响。报告显示，不包括国防开支的联邦政府支出在年底下降了24.1%，为2020年以来的最大降幅。BEA表示，政府停摆期间联邦服务的减少使GDP下降了约1个百分点，但无法估算其全部影响

数据公布前，总统川普在社交媒体平台Truth Social上发帖，将经济放缓归咎于民主党和联储。他写道：“‘民主党停摆’让美国GDP至少损失了两个百分点。这就是为什么他们现在又在搞‘迷你版’停摆。决不能停摆！”同时，川普再次要求联储大幅降息，并猛烈抨击美联储主席鲍威尔（Jerome Powell），他写道：“还要降低利率。‘总是迟到两拍’的鲍威尔是最糟糕的！！！”

经济结构的细分数据显示，占美国经济活动最大份额的消费支出增速从上一季度的3.5%放缓至2.4%，主要原因是汽车等耐用品支出减少，但医疗保健服务支出占GDP的比重创下了历史新高。同时，净出口也拖累了第四季度的增长。周四公布的数据显示，随着12月份贸易逆差扩大，净出口对年底GDP的贡献微乎其微。

尽管年底增速放缓，但2025年整体经济仍表现出一定韧性。去年第一季度，受企业赶在关税实施前大规模增加进口影响，美国经济一度出现萎缩，但随后迅速反弹。这一转变得益于川普最终放弃了部分最严厉的关税措施，加之联储的降息行动，共同推动股市创下历史新高，并支撑了富裕阶层的持续消费。

Fwdbonds首席经济学家鲁普基（Chris Rupkey）指出，政府停摆虽导致经济偏离增长轨道，但这属于一次性事件，预计不会在2026年初重演。

企业投资方面则呈现出两极分化的态势。受信息处理设备需求驱动，第四季度企业投资增长3.7%，反映了人工智能（AI）领域的持续投资热潮。美国四大科技巨头预测，到2026年将在数据中心等相关设备上投入约6500亿美元。然而，万神殿宏观经济学研究公司（Pantheon Macroeconomics）指出，若剔除计算机设备和软件，其他企业投资在过去三个季度均出现下滑。

在川普施压要求降息之际，另一项关键经济数据却为降息前景蒙上了阴影。BEA同日公布的数据显示，联储最青睐的通胀指标，核心个人消费支出价格指数（Core PCE）去年12月环比上涨0.4%，创下近一年来最大涨幅。该核心指标同比上涨3%，高于此前市场预期的2.8%。数据发布后，股指期货小幅下挫，两年期美国国债收益率走高。

目前，持续的物价压力正在改变市场对货币政策的预期。鉴于通胀回落进程仍不平稳，且劳动力市场表现稳健，联储官员倾向于在短期内维持现行利率水平。本周公布的1月份政策会议纪要也暗示，若通胀压力无法缓解，未来甚至不排除再次加息的可能性。尽管如此，彭博社周五发布的最新经济学家调查仍对2026年持乐观期待，预计在减税方案及未来降息预期的支撑下，美国经济年均增速有望达到2.5%。

编辑：陈晓默