美国中文网报道 随着上游成本持续承压，美国4月份的批发价格录得逾三年来的最大同比涨幅，预示着通胀问题正变得愈发棘手。

劳工统计局（BLS）周三发布的报告显示，4月份衡量批发层面通胀的生产者价格指数（PPI）经季节性调整后环比大幅飙升1.4%。这一数字远超道琼斯（Dow Jones）调查经济学家得出的0.5%的普遍预期，也显著高于3月份经上修后的0.7%增幅，创下自2022年3月以来的最大单月涨幅。

同比来看，4月份PPI上涨6%，为2022年12月以来的最大年度增幅。

在剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心PPI环比上涨1%，高于市场此前预期的0.4%。若进一步排除贸易服务项目，反映更广泛价格压力的“超级核心”PPI也上涨了0.6%，显示当前通胀压力并非仅由个别因素推动，

能源价格无疑是推动整体PPI意外大幅上涨的主要因素。劳工统计局指出，4月商品价格涨幅中约四分之三源于“最终需求能源”价格高达7.8%的飙升。

在能源板块内部，汽油价格15.6%的飙升贡献了超过40%的涨幅。受美伊冲突导致全球能源市场震荡的影响，全美加油站的汽油零售均价已超过每加仑4.5美元。

然而，更令分析师警惕的是，最新PPI数据表明价格上行压力正呈现出广泛的结构性特征，而非仅仅受到战争或川普政府实施的关税政策的单一冲击。

4月份，服务业价格指数环比加速上涨1.2%，创下2022年3月以来的最大单月涨幅。其中，三分之二的涨幅源自“贸易服务”2.7%的涨幅。这暗示关税成本可能正加速向最终供应链传导。此外，机械设备批发行业的利润率大幅跳升3.5%，进一步推高了服务业整体的通胀水平。

TradeStation全球市场策略主管罗素（David Russell）分析称：“通胀展现出粘性且正在加速。核心通胀数据证实了一种更深层的结构性趋势，尤其是在服务业领域。霍尔木兹海峡危机虽然加剧了这一问题，但当前的影响远不止局限于石油领域。”

PPI报告发布后，与道琼斯工业平均指数挂钩的股指期货走低，而美国国债收益率小幅上扬。

就在这份报告发布前一天，劳工统计局公布的数据显示，4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，同样受到能源价格攀升以及住房成本意外上涨的推动。尽管剔除食品和能源后的核心CPI同比涨幅为2.8%，相对温和，但仍明显高于联储（Fed）设定的2%通胀目标。

期货市场定价显示，交易员们已基本放弃了对联储在今年剩余时间内降息的预期。相反，在PPI报告出炉后，市场对联储年底前“加息”的预期概率已攀升至约39%。由于通胀表现出顽固的粘性且劳动力市场保持韧性，联储此前一直将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间内。

编辑：陈晓默