美国中文网报道 全球最大的主权财富基金——挪威主权财富基金提议，将其规模达2.3万亿美元的投资组合中的政府债券占比大幅下调，以增加风险与收益均较高的债券持有量；其中，美国国债将受到最大规模的减持冲击。

管理该基金的挪威央行投资管理公司（NBIM）在周五公开的致该国财政部的信函中，正式建议将其债券持仓中的政府债券子指数权重从70%下调至50%。

该机构表示，这一水平既能在市场动荡期间提供充足的流动性缓冲，又能使其在其他领域寻求更高的投资回报。

根据拟议的调整，该基金在债券投资组合中对美国国债的敞口将从目前的34.1%降至21.9%，欧元区政府债券持仓比例从16.8%降至14.1%，而日本国债持仓比例则从4.6%提升至7.4%。据《华尔街日报》测算，这一调整将导致该基金持有的美国国债规模减少约800亿美元，同时使欧元区政府债券减少约170亿美元，并使其持有的日本政府债券增加约170亿美元。彭博社的测算也得出了类似结论，预计该基金对全球主权债券的持有总规模将净减少约580亿美元。

在削减政府债券的同时，NBIM计划将其持有的美国非政府类固定收益资产（如公司债券及抵押贷款支持证券MBS）比例从16.2%大幅提升至27.6%。

NBIM首席执行官坦根（Nicolai Tangen）与挪威央行行长巴赫（Ida Wolden Bache）在信中解释称，作为着眼于数十年的长期投资者，该基金有能力承受短期波动，因此通过投资MBS等资产有望获得更高的风险溢价。他们强调，尽管MBS曾在2008年金融危机中饱受争议，但在危机时期其走势往往与股票相反，能像政府债券那样起到降低整体波动性的作用。

这一庞大的减持提议，正值美国国债市场处于高度敏感的节点。由于市场对美国财政赤字扩张及国债供给压力的担忧，美债长期收益率此前已被推升至多年来的高位。

知名经济学家埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）周五在接受CNBC采访时指出，美国国债的传统核心买家正在发生结构性变化。埃尔-埃里安在谈及NBIM的减持计划时表示：“虽然减持规模不大，但它释放出的信号——即传统持有者和买家的可靠性正在下降——却至关重要。”

NBIM成立于20世纪90年代初，主要负责管理挪威积累的石油和天然气财富，旗下资产全部投资于挪威境外。目前，该基金持有约1.65万亿美元的全球股票资产，持股规模约占全球上市公司总市值的1.5%；此外还持有约5920亿美元的固定收益资产。

受全球股市上涨提振，该基金在今年上半年录得了创纪录的1890亿美元投资收益。然而，坦根曾在8月份表示，这已是“极致表现”。过去几个月里，他不断提醒挪威公众，该基金“终有一天”会遭遇市场低迷，甚至在最坏的情况下彻底消失。

NBIM近期进行的一项内部压力测试显示，一旦当前估值高企的人工智能（AI）科技板块发生剧烈震荡，该基金的资产总值可能会面临高达7400亿美元（约35%）的账面缩水。

编辑：陈晓默